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            渤海证券监管措施进一步趋严结构性行情仍在呢

            来源:成都星座网 时间:2022年03月20日

            渤海证券:监管措施进一步趋严 结构性行情仍在上演 类别: 机构: 研究员:

            [摘要]

            上周,市场震荡上行,全周上证综指、沪深300分别上涨2.16%和3.04%,中小板指下跌0.1%,创业板指上涨0.44%。全周两市成交3.18万亿,较前一交易周扩大669亿元。行业方面,家用电器、银行、建筑装饰、钢铁涨幅居前,电子、综合、休闲服务跌幅最大。

            国内环境方面,月份,规模以上工业企业利润同比增长8.6%,企业效益稳中有升,但增长结构有待优化。PPI的回升及去产能下煤炭、化工等的供给收缩是企业利润增速加快的主要推动力。然而随着企业补库存过程终将走向完成,涨价带动的利润回暖并非长久之计,真正的利润源还需依靠企业自身的内生增长。

            政策环境方面,市场监管进一步趋严且融资模式从定增向IPO的转变,彰显管理层推动资本市场长期健康发展的决心,但预计短期会降低市场的风险偏好,打击市场投资热度。一方面,证监会提高了分级基金二级市场投资门槛、并对场外配资及市场操纵违法行为进行处罚;另一方面,今年定增审核及获批速度均有所放缓,而IPO核发加速,市场融资趋势正在从过度融资的定增模式向有利于注册制推进的IPO融资调节。虽然这些监管举措短期将使定增等题材的炒作空间受到限制,但中长期将更利于二级市场投资回归理性。

            金正恩通过处决来杀一儆百 外围环境方面,12月4日的意大利公投有望成为继美国大选之后的又一风险事件。宪政公投决定意大利总理伦齐政府去留,进而影响民粹党派希望推进的脱欧进程。若其成功脱欧,意大利银行业不良贷款的重压加上政治冲击,欧元区的经济波动在所难免。在对国内市场的潜在影响方面,虽然今年前两次的黑天鹅影响并不算大,但并不能保证下一只黑天鹅不会带来市场的系统性风险,因而投资者还需予以一定关注。

            策略方面,市场短期在权重的主导下呈现震荡上行的趋势。虽然主板市场已处于年初以来高位,但创业板则持续难有突破表现,市场仍难形成大小指数的轮动呼应。在风格仍难出现有效轮转的背景下,我们建议投资者以谨慎心态面对当前的结构性机会。在配置上,继续关注兼具政策催化的一带一路、国改板块,高送转板块及深港通开通受益的券商板块。

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