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            渤海证券沪港通开启下投资机会分析牛

            来源:成都星座网 时间:2022年03月20日

            中国女队能否 渤海证券:沪港通开启下投资机会分析 类别: 机构: 研究员:

            [摘要]

            投资要点:

            自4月10日有关“开展沪港通”的联合公报发布后,证监会和上交所对该试点进行了持续的细则完善,参照内地与香港监管机构联合公告有关“从本联合公告发布之日起至沪港通正式启动,需要6个月准备时间”的表述,“沪港通”业务或将于2014年10月前后正式推出。为了厘清“沪港通”的潜在影响,我们将首先对相关政策加以分析,并结合流动性变动对市场估值体系的影响,探求试点业务推出后两地市场有望出现的投资机会。

            沪港通业务的推出实现了“以最小制度成本换取最大市场成效”的目的,其一方面通过交易总量的过境,实现了最大的价格发现功能,而另一方面,按照净量过境的结算方式则最小化了资本的跨境流动,加之人民币境外换汇后实现了全程回流,资本的跨境流动最终封闭在两地试点股的体系之内,其制度安排并未对中国内地的资本管制形成实质性冲击。我们认为,沪港通开启通过促进内地和香港资本流动,为沪港两地股票市场提供了潜在的流动性支持,其效果不仅体现在总量水平上,更为重要地是对结构层面的冲击,其中稀缺品种首当其冲,考虑到沪港两地投资者结构的差异,AH折溢价概念带来的单边投资机会或将有限。

            就投资机会而言,我们认为沪港通主题可从三个方面入手:

            其一,两地稀缺品种将获得更多增量资金的支持,从而具备估值抬升的潜力;其二,沪港通开启后,受益于交易量提升的券商类个股值得关注;其三,基于一价定律,AH差价明显的个股有望因溢收窄而带来一定的投资机会。

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